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中国二季度经济增速已经封顶 预计6月PPI将小幅收窄

作者:中国财经网   来源:今日基金新闻   浏览:190   评论:0
内容摘要:  07月06日讯,我们预计中国二季度GDP环比增速反弹、支撑同比增速持平于6.7%。我们估计即将公布的经济数据将显示6月实体经济活动低位企稳,房地产销售继续放缓,工业生产趋稳。6月统计局采购经理指数(PMI)小幅下滑至50,内外需指数都有所恶化,原材料和产成品库存指数也都深陷收缩。不过,生产量指数继续稳健扩张52.5...

  07月06日讯,我们预计中国二季度GDP环比增速反弹、支撑同比增速持平于6.7%。我们估计即将公布的经济数据将显示6月实体经济活动低位企稳,房地产销售继续放缓,工业生产趋稳。6月统计局采购经理指数(PMI)小幅下滑至50,内外需指数都有所恶化,原材料和产成品库存指数也都深陷收缩。不过,生产量指数继续稳健扩张52.5。

中国经济数据

  我们也估计6月宏观数据将显示,工业生产增速企稳。6月份电厂煤耗在去年低基数的推动下转为同比正增长,发电量增速应有所好转。

  但另一方面,由于平均钢价月度环比回落、利润率收窄,6月粗钢生产可能小幅放缓;相对应的,全国平均高炉开工率再次下滑、6月前20天全国钢厂粗钢产量同比增速小幅放缓。综上及考虑到去年基数较高,我们估计6月工业生产同比增速可能持平于6%。

  房地产销售和新开工则继续放缓。鉴于过去五个月前期积压需求可能已集中释放,高频数据显示6月30个大中城市的房地产销售同比增速从5月进一步回落。

  因此,我们估计6月全国房地产销售同比增速可能放缓至10%左右。鉴于市场情绪降温、开发商保持谨慎,新开工同比增速可能也有所下滑。总的来说,我们估计房地产建设量和投资同比增速都可能小幅回落。

  至于固定资产投资,其增速有望小幅回升。最近项目审批和落地速度较快,应可以推动基建投资保持较快增长。决策层也有必要保持公共部门投资稳健,从而抵消民间投资乏力的拖累。此外,地方政府债务置换提速也应可以推动地方政府现金流好转。

  另一方面,鉴于产能过剩持续、国内原材料价格回调、决策层强调推进供给侧改革,我们预计制造业投资同比增速低位企稳。考虑到房地产投资小幅下滑,6月整体固定资产投资同比增速可能小幅回升至8至9%,年初至今同比增速则小幅下滑至9.3%。

  居民消费价格指数(CPI)同比增速回落,工业品出厂价格指数(PPI)同比跌幅小幅收窄。高频数据显示6月食品价格继续环比下跌,不过跌幅收窄。其中,蔬菜价格环比大跌15%、同比下跌7%,猪肉价格环比涨幅明显放缓至0.4%、同比增速也终于出现放缓迹象。

  此外,继4至5月三次上调油价之后,6月发改委再次上调油价、其平均环比增长1至2%,这也应对非食品价格起到小幅支撑。总的来说,我们估计6月CPI同比增速小幅降至1.8%。

  另一方面,6月国内原材料平均价格有所回落,统计局PMI中购进价格指数也从55.3明显回落至51.3。因此,我们估计6月PPI同比跌幅仅小幅收窄至2.7%。

  (本文来源于联合早报网)


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