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特朗普释放2017年新兴市场最可恶的妖怪

作者:中国财经网   来源:今日债券新闻   浏览:200   评论:0
内容摘要:  12月13日讯,预言未来是一项艰巨的任务。但策略师们对于2017年一致同意的是,唐纳德·特朗普当选美国总统将开创一个美元占主导地位的新时代,而这将带来广泛的影响。  美元崛起最受伤的就是发展中国家,通常发展中国家对外部冲击更加敏感。  美银美林全球经济学家Ethan Harris警告称,新兴市场在两方面最为脆弱:美...

  12月13日讯,预言未来是一项艰巨的任务。但策略师们对于2017年一致同意的是,唐纳德·特朗普当选美国总统将开创一个美元占主导地位的新时代,而这将带来广泛的影响。

美国当选总统特朗普

  美元崛起最受伤的就是发展中国家,通常发展中国家对外部冲击更加敏感。

  美银美林全球经济学家Ethan Harris警告称,新兴市场在两方面最为脆弱:美联储加息带来的资本外流以及贸易限制损害严重依赖美国市场的经济。

  洲际交易所美元指数近期突破窄幅波动范围,创下2002年以来的最高水平。

  摩根大通嘉诚公司(JP Morgan Cazenove Ltd)股票策略师Mislav Matejka表示,这给与美元呈负相关关系的巴西、中国和俄罗斯带来麻烦。

  甚至在特朗普赢得大选之前,Matejka就预期美联储会加息,看涨美元,将新兴市场的股票权重从超配降到中性。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师汉斯·雷德克(Hans Redeker)预计,美元指数将在2018年第二季度封顶之前上涨6%。

  除了美元反弹,Redeker还警告说,全球转向保护主义的可能性将让以贸易为中心的经济体处于不利地位,打压经济增长、增加通货紧缩的压力。

贸易港口

  另外,美国强劲的增长和加速的通胀预期带来的更高的债券收益率将扩大美元与人民币之间的收益率差,因为中国当局计划维持宽松的货币政策。

  人民币2016年跌幅达到6%,当前为6.92,未来几个月还有更多的下跌空间。

  Redeker在一份报告中写道,“我们预计人民币将继续贬值。中国外汇储备下降,表明国际收支地位继续为逆差”。

  Redeker指出,尽管中国资本外流相较于今年早些时候有所缓解,温和的经济增长和有限的国内投资机会可能会导致更多的资金逃离这个国家、让人民币承压。

  Redeker预测2017年第四季度人民币将贬值到7.30,而美银美林中国经济学家Helen Qiao预计到2017年底人民币将贬值到7.25,2018年贬值到7.35。

  分析师普遍认为,拥有庞大的外币债务的国家,如土耳其、南非、马来西亚也可能因更高的融资成本而受损。

  而出乎预料获得好处的可能是墨西哥比索,因为美国建筑业和基础设施将支出更多。

美国铁路

  可以肯定的是,人人都在猜测特朗普是否会兑现竞选承诺,实行惩罚性税收、针对主要贸易伙伴施加贸易壁垒以保护美国的利益。

  法兴银行首席外汇策略师Kit Juckes表示,从历史来看,政策不确定性总是不利于新兴市场货币,特朗普的保护主义倾向可能会提升明年第一季度新兴市场的风险溢价。

  近期美元上涨以及美国国债收益率飙升已经导致资金撤离新兴市场,这一趋势很有可能在来年继续上演。

  而美国大选之后由于市场预期特朗普政府开支增大带来更强劲的经济增长,道琼斯工业平均指数和标普500指数获得大幅提振,更是让新兴市场股市见证了14个月以来最大规模的资金外流。

  “海外对新兴市场资产的需求与新兴市场货币的表现非常不对称。当外资流入迅猛,新兴市场货币就会趋于稳定并变得强势,但是当国外需求放缓或者干脆变成净卖出,新兴市场货币就会急剧贬值。”

  花旗银行G10外汇策略全球主管Steven Englander表示,已试图猜测的特朗普当选对各种资产意味着什么以及他兑现各种承诺的可能性。

  Englander认为,最有可能的是,特朗普会推进财政和企业所得税改革,不打响贸易战,这将缓解新兴市场的不利影响。

  对于新兴市场来说,无论特朗普推出何种政策,强势的美元都将是2017年可恶的妖怪。


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